Как оптимизировать скрипт?

Для начала, нужно вынести обработку ресайза из события табов - вы при каждом переключении ставите ещё один обработчик.

Потом, оборачивать $('.item').matchHeight() в $(function() {}) тоже не нужно. Это onLoad, в него должен быть обёрнут весь этот код.

Это даст вам 80% результата при 1% усилий:

function resize() {
  if ( $(window).width() < 992 ) {
    $('.item').matchHeight();
  }
}

$(window).resize(resize);

resize();

Оставшиеся 20% вы можете получить используя throttle / debounce.