Exports is not defined как переписать на кастомный loader для webpack 4?

Есть кастомный лоадер для webpack, написанный под webpack 3. Есть такой код

return `
    ...
   React.createElement(exports.default)
   ...
`

В webpack 3 все хорошо. В webpack 4 пишет Uncaught ReferenceError: exports is not defined. Что поменялось в webpack 4 и как решить проблему?