import time
t1 = Thread(target=one)
t1.start()
t2 = Thread(target=two)
t2.start()
def one():
while True:
действие1
time.sleep(5)
действие2
time.sleep(5)
действие3
time.sleep(5)
def two():
while True:
действие1
действие2
действие3
time.sleep()останавливает вообще всё в скрипте или только функцию, которая в отдельном потоке?