Spread — по границам листа (артборда)
Margin — по полям листа, если указаны (File - Document Setup - Margins). Если их нет, эффект как у Spread.
First selected — по первому выбранному объекту
Last selected — по последнему выбранному объекту
Selection Bounds — все выравнивания работают внутри общей границы выделенных объектов. По-началу сбивает с толку. Но, немного экспериментов — и логика становится понятной. Выравнивание по центру — всех сваливает в общий центр (горизонтально или вертикально). Выравнивания по сторонам попробую показать наглядно:
